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解构外汇市场

外汇市场,是指进行外汇交易的场所,分为有形外汇市场和无形外汇市场两种。无形外汇市场,是指没有具体的外汇交易场所,参与者通过约定俗成的方式和先进的信息系统进行买卖,即有市无场。这是现代外汇市场的主要形式。全球每日上万亿美元的交易,就是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制与监督下完成清算和转移的。

外汇市场的参与者
外汇市场交易时间
各主要外汇市场简介
影响汇率变动的成因

外汇市场的参与者        

外汇市场的主要参与者包括外汇银行、政府或中央银行、外汇经纪商以及客户。

外汇银行是外汇市场的主要参与者,主要包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的设有外汇交易部的大型商业银行。其业务主要包括两部份:一是为顾客提供外汇交易方面的服务;二是进行银行间外汇交易,调整自身的外汇持有结构。

解構外匯市場
 
中央银行负责发行本国货币,制定货币供应额,持有及调度外汇储备,维持本国货币对内及对外的价值。在浮动汇率制度下,中央银行为了维持市场秩序,会通过买进或卖出外汇等操作来干预外汇市场。        

外汇经纪商为客户代洽外汇买卖的汇兑商定,在买主与卖主之间拉拢撮合,进行直接或间接的外汇买卖。   

客户,是指通过外汇银行或者外汇经纪商进行外汇交易的人群,如贸易商、投资者、留学人员、旅游者、侨居者等。   返回页首


外汇市场交易时间

外汇市场的结构是非常庞大,是由各地区的金融中心所结合而成。而最活跃的地区分别有纽约、伦敦、法兰克福、香港、新加坡、东京、悉尼等。外汇跟其他金融产品不一样,投资者可以随时随地因应环球经济、社会、大自然等的改变,作出相对的投资策略。现今的科技应用与资讯发达,令外汇市场成为一个不分昼夜、无地域界限的一个体系。

外汇市场是一个全天候24小时的交易市场,无论是发生风暴海啸或变权战乱,只要不是世界末日,都可以进行交易。外汇交易一天的出发时间,随着地球的自转运行,第一个主要地区是悉尼,随后东京、新加坡、香港、接着是法兰克福、伦敦,最后是纽约作为一天的终点。

以下是世界主要外汇市场的开收盘时间:

纽西兰威灵顿外汇市场: 04:00 – 12:00
澳洲悉尼外汇市场: 06:00 – 14:00
日本东京外汇市场: 08:00 – 14:30
香港外汇市场: 09:00 – 17:00
新加坡外汇市场: 09:00 – 16:00
德国法兰克福外汇市场: 15:30 – 00:30
英国伦敦外汇市场: 15:30 – 00:30
美国纽约外汇市场: 21:00 – 04:00   返回页首


各主要外汇市场简介

目前,世界上有30多个主要的外汇市场,它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。其中最重要的城市有伦敦、纽约、东京、新加坡、法兰克福、苏黎世、香港、巴黎、洛杉矶和悉尼。

英国伦敦外汇市场

伦敦外汇市场是一个典型的无形市场,没有固定的交易场所,只是通过网络、电话、传真来完成外汇交易。在伦敦外汇市场上,参与外汇交易的银行机构约有600家,包括本国的清算银行、商人银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行。这些外汇银行组成了伦敦外汇银行公会,负责制定参与外汇市场交易的规则和收费标准。

美国纽约外汇市场

纽约外汇市场是重要的国际外汇市场之一,其日交易量仅次于伦敦。纽约外汇市场也是一个无形市场,外汇交易通过现代化通信网络与电脑进行,其货币结算都通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行。

日本东京外汇市场

东京外汇市场进行交易的货币种类较为单一,目前市场上最大宗的交易仍是日圆美元互换买卖,这是因为日本贸易多数以美元计价,日本海外资产以美元资产居多。后由于美国经济增长缓慢,日圆对美元的交易增幅下降,日圆对欧元交易量大幅增加。日本是个典型的出口加工型国家,因此东京市场受进出口贸易集中收付的影响较大,也就是说该市场具有明显的季节性特点。此外,还由于日本工商业界习惯在月末和企业结算期间进行结算,出口换汇时间比较集中。

香港外汇市场

香港是自由港,是远东地区重要的国际金融中心。香港外汇市场是20世纪70年代以后发展起来的国际性外汇市场。自1973年香港取消外汇管制后,国际资本大量流入,经营外汇业务的金融机构不断增加,外汇市场越来越活跃,逐渐发展成为国际性外汇市场。香港外汇市场是个无形市场,没有固定的交易场所,交易者通过各种现代化的通信设施和电脑网络进行外汇交易。香港地理位置和时区条件与新加坡相似,投资者可以十分方便地与其他国际外汇市场进行交易。

新加坡外汇市场

新加坡外汇市场是一个无形市场,大部份交易由外汇经纪人办理,并通过他们把新加坡和世界各金融中心联系起来。交易以美元为主,占交易总额的85%左右。大部份交易都是即期交易,其汇率均以美元报价,非美元货币间的汇率通过套算求得。

德国法兰克福外汇市场

由于欧洲央行设立于德国法兰克福,加上欧元的诞生,法兰克福外汇市场的地位正逐步提升,影响力亦不断的增加,正逐渐成为市场的焦点。早期欧洲大陆的外汇交易市场由瑞士苏黎世、法国巴黎、德国法兰克福和一些欧洲小规模的市场组成。凭借德国雄厚的经济基础,及长期实施自由兑换的货币政策,使法兰克福外汇市场在欧洲地位仅次于伦敦外汇市场。   返回页首


影响汇率变动的成因

供求关系 – 汇率起伏的基本因素,是市场上的供给与需求关系所决定。而汇率的价格、息率、市场心里都会影响供求关系。当需求大于供应时,汇率自然会上升;相反供应大于需求时,汇率自然会下跌。

投机活动 – 投机活动导致汇率短期波幅扩大,促进市场的流通性,提升外汇市场获利效益,吸引投资者参与交易,成为汇率变动的影响因素。

突发消息 – 突发性消息导致汇率大幅波动,因事出突然,市场缺乏心里预备,经济和技术层面均被市场忽视,带来后市发展不明确性,市场纷纷进行风险规避或投机交易。

社会因素 – 外汇市场的社会风险主要是天灾人祸,包括政变、战争、地震、洪水、台风等。汇率受社会因素影响很大,当市场遇到出乎意料的事件,由于外汇市场的流动速度很快,使汇率波动异常剧烈。社会因素的影响并非短期性,对该国经济前景的评估,货币政策前景的预期,继而影响相关汇率的变化,造成重大的影响。

经济因素 – 经济因素是影响汇率最主要因素。经济表现的好坏,将影响央行的货币政策和政府的财政预算,导致汇率发展走势的调整。经济统计数据中,国民生产总值、工业生产、贸易收支、失业率、就业人数变化,反映了经济表现;而生产者物价指数、消费者物价指数、通胀率,则影响利率变化。除了经济统计数据之外,其他关于经济活动的报导也会对市场产生很大影响。

央行干预 – 为了阻止投机活动损害国家利益,中央银行会在必要时进行干预行动,维护国家货币稳定及经济效益。当汇率达到合理水平,央行便会停止干预,引起短期汇率波动的成因。

货币政策 – 中央银行的功能维持货币稳定,保护国家经济利益。中央银行利用货币供应调控经济发展,如果经济陷于衰退,在低通胀率环境下,央行可采取宽松货币政策,降低利率造成短期资金流出,从而减少该国货币的需求,使汇率下跌。反之,如果经济过热,引致高通胀率使物价上升,央行可采取收紧货币政策,提高利率控制通胀率,吸引外国资金流入,增加该国货币的需求,使汇率上升。   返回页首  

       

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